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Definición de compra apalancada (LBO)

Definición de compra apalancada (LBO)
13 enero, 2021
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¿Qué es una compra apalancada?

Una compra apalancada (LBO) es la adquisición de otra empresa que utiliza una cantidad significativa de dinero prestado para cubrir el costo de adquisición. Los activos de la empresa que se adquiere se utilizan a menudo como garantía de los préstamos, junto con los activos de la empresa adquirente.

Conclusiones clave

  • Una compra apalancada es la adquisición de otra empresa que utiliza una cantidad significativa de dinero prestado (bonos o préstamos) para cubrir el costo de adquisición.
  • Una de las mayores LBO registradas fue la adquisición de Hospital Corporation of America (HCA) por Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. y Merrill Lynch en 2006.  
  • En una compra apalancada (LBO, por sus siglas en inglés), generalmente hay una proporción de 90% de deuda a 10% de capital.

El propósito de las adquisiciones apalancadas es permitir que las empresas realicen grandes adquisiciones sin tener que comprometer mucho capital.

Compras apalancadas

Comprensión de la compra apalancada (LBO)

En una compra apalancada (LBO, por sus siglas en inglés), generalmente hay una proporción de 90% de deuda a 10% de capital. Debido a esta alta relación deuda / capital, los bonos emitidos en la compra no suelen ser de grado de inversión y se denominan bonos basura. Además, muchas personas consideran que las LBO son una táctica depredadora y especialmente despiadada. Esto se debe a que normalmente la empresa objetivo no lo sanciona. También se considera irónico que el éxito de una empresa, en términos de activos en el balance, pueda ser utilizado en su contra como garantía por una empresa hostil.

Las LBO se llevan a cabo por tres razones principales. La primera es hacer privada una empresa pública; el segundo es escindir una parte de un negocio existente vendiéndolo; y el tercero es transferir propiedad privada, como es el caso de un cambio de propiedad de pequeñas empresas. Sin embargo, suele ser un requisito que la empresa o entidad adquirida, en cada escenario, sea rentable y en crecimiento.

Un ejemplo de adquisiciones apalancadas (LBO)

Las adquisiciones apalancadas han tenido una historia notoria, especialmente en la década de 1980, cuando varias adquisiciones importantes llevaron a la eventual quiebra de las empresas adquiridas. Esto se debió principalmente al hecho de que el índice de apalancamiento era cercano al 100% y los pagos de intereses eran tan elevados que los flujos de efectivo operativos de la empresa no podían cumplir con la obligación.

Una de las mayores LBO registradas fue la adquisición de Hospital Corporation of America (HCA) por Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. y Merrill Lynch en 2006. Las tres compañías pagaron alrededor de $ 33 mil millones por la adquisición. de HCA.  

Los LBO suelen ser complicados y tardan un poco en completarse. Por ejemplo, JAB Holding Company, una empresa privada que invierte en productos de lujo, café y empresas de atención médica, inició una LBO de Krispy Kreme Donuts, Inc. en mayo de 2016. JAB tenía previsto comprar la empresa por $ 1,350 millones, que incluía una millones de préstamos apalancados y una línea de crédito renovable de $ 150 millones proporcionada por el banco de inversión Barclays.    

Sin embargo, Krispy Kreme tenía una deuda en su balance que necesitaba venderse y Barclays debía agregar una tasa de interés adicional del 0.5% para hacerlo más atractivo. Esto hizo que la LBO fuera más complicada y casi no se cerró. Sin embargo, a partir del 27 de julio de 2016, el trato se concretó.